Chứng khoán

Sự giằng co của VN-Index quanh ngưỡng 1.100 điểm khiến tâm lý thận trọng bao trùm thị trường chứng khoán. Xu hướng chưa rõ ràng khiến bên mua và bán phần đông chọn đứng ngoài quan sát. VN-Index giao dịch cả phiên sáng trong biên độ chưa tới 5 điểm trên tham chiếu.

Diến biến đáng chú ý diễn ra trong nửa sau phiên chiều khi lực mua tham gia tích cực hơn. Dòng tiền tập trung vào nhóm dầu khí, bất động sản, bán lẻ và một số cổ phiếu được chú ý gần đây như HAG, giúp thị trường khởi sắc hơn. Ngược lại, sức ép với một số mã ngân hàng trong VN30 làm giảm bớt đà tăng của chỉ số.

Chốt phiên, VN-Index hôm nay dừng tại 1.102,8 điểm, tăng 7,37 điểm (0,67%). Phiên gần như VN-Index ở mốc 1.100 điểm là 22/11.

VN30-Index tăng với biên độ thấp hơn, chỉ có thêm hơn 4 điểm (0,43%). Trên sàn Hà Nội, HNX-Index có thêm hơn 1%, còn UPCOM-Index tăng 0,46%.

Thanh khoản toàn thị trường tiếp tục ở mức thấp, chỉ đạt hơn 14.700 tỷ đồng. Trong đó, giá trị giao dịch sàn HoSE ghi nhận hơn 12.600 tỷ đồng, giảm gần 1.500 tỷ đồng so với phiên trước.

Cuối phiên, sàn HoSE có 383 cổ phiếu tăng giá, so với 122 cổ phiếu giảm giá. Trong nhóm VN30, 19/30 mã giữ sắc xanh.

Dầu khí là cái tên đáng chú ý nhất hôm nay với mức tăng hơn 3,3%, khi các mã “dòng P” cùng vượt xa tham chiếu.

PLX là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index với 0,68 điểm khi mã này đóng cửa tăng hơn 6%, lên 35.800 đồng. Một số mã nhóm dầu khí khác như PVS, PVD, PVB, PVC, OIL, BSR cũng giao dịch tích cực.

Ngoài dầu khí, các mã nhóm bất động sản, bán lẻ ở mid-cap cũng được chú ý. HQC, NVL, PDR, DIG tăng 1-3%. Ở nhóm bán lẻ, MSN, DGW, FRT giao dịch tích cực.

Ngược lại, sức ép lên chỉ số hôm nay đến từ một số mã ngân hàng vốn hóa lớn. Trong VN30, STB giảm 1,2%, VCB, VPB, TCB đóng cửa trong sắc đỏ. VCB cũng là mã ảnh hưởng tiêu cực nhất lên chỉ số khi tác động VN-Index giảm gần 1 điểm.

Nhà đầu tư nước ngoài hôm nay bán ròng hơn 100 tỷ đồng.

Minh Sơn

Trong văn bản giải trình với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (HoSE), bà Trần Thị Thơm – kiểm soát viên Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH), nêu lý do mắt kém, muốn bán cổ phiếu khác nhưng đặt nhầm lệnh thành HAH. “Đây là lần đầu tiên tôi mắc sai sót này, tôi xin báo cáo giải trình và cam kết sẽ nghiêm túc thực hiện đúng quy định trong các lần sau”, bà nêu rõ.

Trước đó, bà Thơm đã bán 5.000 cổ phiếu HAH vào ngày 9/10. Trong phiên này, mã chứng khoán của Xếp dỡ Hải An đóng cửa ở 40.550 đồng một đơn vị. Theo đó, tổng giá trị giao dịch trên ước đạt hơn 202 triệu đồng.

Thời điểm bà Thơm bán 5.000 cổ phiếu diễn ra trước giai đoạn sụt giá nghiêm trọng của cổ phiếu HAH. Kể từ đó, mã này hạ lần lượt về vùng 30.000 đồng một đơn vị vào cuối tháng, tức giảm khoảng một phần ba thị giá.

Hiện tại cổ phiếu HAH đang giao dịch ở 36.000 đồng, phục hồi khoảng 29% so với hồi đầu tháng và 12% so với đầu năm. Nhưng mức này đang thấp hơn so với đỉnh giá hồi cuối tháng 7 khi HAH từng đạt 51.400 đồng một đơn vị vào ngày 25/7.

Kiểm soát viên là chức danh trong một doanh nghiệp cổ phần. Họ có trách nhiệm giám sát hoạt động của công ty, giám sát việc thực hiện quyền và nghĩa vụ của hội đồng thành viên, chủ tịch, giám đốc và các chức vụ khác của công ty.

Tất Đạt

Hôm nay, sắc xanh phủ lên bảng điện nhóm thép và tài nguyên. Trong nhóm cổ phiếu trụ của ngành này, NKG tăng 4,6% với thanh khoản gần 390 tỷ đồng, mua chủ động chiếm đến 58% khớp lệnh. Hai “ông lớn” HSG và HPG cũng chốt phiên tăng lần lượt 3,1% và 1,5%. Riêng mã chứng khoán của Hòa Phát đứng thứ ba trong số những cổ phiếu góp mức tăng nhiều nhất cho thị trường.

Nhóm có vốn hóa nhỏ hơn cũng ghi nhận mức tích lũy thị giá lớn. Trong đó, VGS đóng cửa cao hơn tham chiếu 6,1%. Thép và tài nguyên có chỉ số ngành tăng mạnh hôm nay.

Cổ phiếu nhóm này nổi sóng sau thông tin giá thép tiếp tục tăng. Hòa Phát vừa thông báo nâng giá bán thép cuốn CB240 ở miền Bắc lên 160.000 đồng mỗi tấn, đạt 13,74 triệu đồng. Việt Ý cũng điều chỉnh thêm 150.000 đồng mỗi tấn cho loại thép này. Đây là lần thứ hai liên tiếp, giá bán thép tăng sau gần ba tháng đứng yên.

Ngoài ra, thị trường hôm nay còn được hỗ trợ bởi “bộ ba” nhóm chứng khoán, bất động sản và ngân hàng. Các mã có thanh khoản dẫn dắt thị trường như SSI, VND, STB, DIG, DXG, PDR, VHM cùng tăng 1-2%, chủ yếu thị giá được tích lũy vào những phút cuối phiên. Theo VNDirect, VHM và BID lần lượt là hai cổ phiếu góp mức tăng nhiều nhất cho thị trường.

Nhờ đó, VN-Index thoát cảnh đi lùi. Chỉ số đại diện sàn HoSE trong buổi sáng, ghi nhận không khí giao dịch khá ảm đạm khiến chỉ số này giảm về vùng 1.076 điểm trước nghỉ trưa. Nhà đầu tư tham gia sôi động hơn trong buổi chiều, từ đó VN-Index cũng dần cải thiện.

Ở những phút cuối phiên, chỉ số này thoát sắc đỏ và đóng cửa tại 1.095,4 điểm, cao hơn 7 điểm so với hôm qua. Lượng cổ phiếu tăng và giảm giá không quá chênh lệch, lần lượt là 290 mã và 210 mã.

Thanh khoản sàn HoSE cùng chiều với chỉ số khi tăng thêm hơn 2.900 tỷ đồng, đạt khoảng 14.000 tỷ đồng. Nhà đầu tư nước ngoài có phiên mua ròng thứ ba liên tiếp nhưng chênh lệch chỉ hơn 47 tỷ đồng.

Tất Đạt

Giằng co cùng sự thận trọng của cả bên mua và bán, là xu hướng chính của thị trường phiên đầu tuần này. VN-Index mở cửa trong sắc đỏ, biến động trong khung giá vài điểm quanh tham chiếu cho tới giữa phiên sáng. Lực bán tăng dần trong khi lực mua yếu khiến sắc đỏ dần chiếm ưu thế hơn. Cổ phiếu bất động sản, bán lẻ hay ngân hàng là những nhóm chịu áp lực.

Xu hướng đi ngang quanh 1.090 điểm được kéo dài đến giữa phiên chiều. Thị trường có nhịp biến động nhẹ trước ATC nhưng không quá đột biến. Chốt phiên, VN-Index dừng tại 1.088,06 điểm, giảm 7,55 điểm (0,69%). VN30-Index mất gần 9 điểm (0,82%), còn 1.078,42 điểm. Trên sàn Hà Nội, HNX và UPCOM-Index cùng đóng cửa trong sắc đỏ.

Thanh khoản phiên hôm nay giảm mạnh, điều thường diễn ra trong những giai đoạn giằng co. Giá trị giao dịch toàn thị trường (HoSE, HNX, UPCoM) chỉ đạt gần 13.300 tỷ đồng. Thanh khoản trên HoSE chưa tới 12.000 tỷ đồng, giảm gần 9.000 tỷ đồng so với phiên cuối tuần trước.

Nhà đầu tư nước ngoài hôm nay giao dịch cân bằng, với giá trị mua vào gần 632 tỷ đồng và bán gần 591 tỷ đồng.

Sắc đỏ chiếm ưu thế vào cuối phiên, với sàn HoSE có 351 cổ phiếu giảm giá, so với 165 cổ phiếu tăng. Riêng nhóm vốn hóa lớn, 23/30 mã bluechip đóng cửa dưới tham chiếu.

Dòng tiền của nhà đầu tư vẫn tập trung vào ba nhóm ngành chính, là bất động sản, dịch vụ tài chính và ngân hàng.

Trong nhóm vốn hóa lớn, “trụ đỡ” chính là nhóm Vingroup và cổ phiếu của Sabeco. SAB chốt phiên tăng 2,1%, VHM có thêm 1,8%, còn VIC cũng đóng cửa tăng hơn 1%.

Ngược lại, cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán dẫn đầu đà giảm. Trong VN30, STB, SSI chốt phiên giảm trên 3%, TCB, TPB mất hơn 2%, VIB, SHB giảm trên 1,8%. Các cổ phiếu bán lẻ, hàng tiêu dùng như MSN, MWG cũng trong trạng thái tương tự.

Trong nhóm vốn hóa trung bình, cổ phiếu nhóm tài chính, bán lẻ và bất động sản cũng là nhóm chịu áp lực lớn.

Với nhóm chứng khoán, VCI, VND, VIX cùng giảm trên 3%, MBS, HCM, SHS thấp hơn tham chiếu trên 2%. Ở nhóm bất động sản, DXG, DIG, QCG, SCR giảm 2-3%.

Minh Sơn

Tối 24/11, một ngày sau khi công bố thông tin bất thường về danh sách nhà đầu tư dự kiến cho chào bán 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) nói có sai sót cần điều chỉnh.

Hội đồng quản trị HAG xin hủy nghị quyết trước đó và sẽ điều chỉnh thông tin về danh sách nhà đầu tư dự kiến chào bán. Đồng thời, công ty sẽ hoàn thiện hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu riêng lẻ để nộp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vào tháng 11 và tháng 12 năm nay.

Danh sách các nhà đầu tư được công bố trước đó gồm: Công ty cổ phần chứng khoán LPBank, Công ty cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát (Quỹ Việt Cát) và nhà đầu tư chuyên nghiệp Nguyễn Đức Tùng Quân.

Tối 23/11, Hoàng Anh Gia Lai đã công bố kế hoạch chào bán 130 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng một cổ phiếu. Trong phương án chào bán riêng lẻ, Công ty chứng khoán LPBank dự kiến mua 50 triệu cổ phiếu, tương đương 4,73%; Quỹ Việt Cát mua 60 triệu cổ phiếu, tương đương 5,67%; ông Nguyễn Đức Tùng Quân mua 20 triệu, tương đương 1,89%.

Ngay sau khi công bố thông tin trên, cổ phiếu HAG đã tăng 3 phiên liên tiếp lên mức 10.400 đồng một cổ phiếu. Đây là lần đầu tiên cổ phiếu HAG vượt cột mốc 10.000 đồng trong suốt hơn 1 năm qua. So với cuối tháng 9 cổ phiếu HAG đã tăng 40%.

Tháng 9 năm ngoái, HAG từng bán gần 162 triệu cổ phiếu với giá 10.500 đồng, dự kiến thu về 1.700 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường không phù hợp nên các nhà đầu tư đã từ chối mua, kế hoạch trên thất bại.

Thi Hà

Tối 24/11, một ngày sau khi công bố thông tin bất thường về danh sách nhà đầu tư dự kiến cho chào bán 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) nói có sai sót cần điều chỉnh.

Hội đồng quản trị HAG xin hủy nghị quyết trước đó và sẽ điều chỉnh thông tin về danh sách nhà đầu tư dự kiến chào bán. Đồng thời, công ty sẽ hoàn thiện hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu riêng lẻ để nộp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vào tháng 11 và tháng 12 năm nay.

Danh sách các nhà đầu tư được công bố trước đó gồm: Công ty cổ phần chứng khoán LPBank, Công ty cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát (Quỹ Việt Cát) và nhà đầu tư chuyên nghiệp Nguyễn Đức Tùng Quân.

Tối 23/11, Hoàng Anh Gia Lai đã công bố kế hoạch chào bán 130 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng một cổ phiếu. Trong phương án chào bán riêng lẻ, Công ty chứng khoán LPBank dự kiến mua 50 triệu cổ phiếu, tương đương 4,73%; Quỹ Việt Cát mua 60 triệu cổ phiếu, tương đương 5,67%; ông Nguyễn Đức Tùng Quân mua 20 triệu, tương đương 1,89%.

Ngay sau khi công bố thông tin trên, cổ phiếu HAG đã tăng 3 phiên liên tiếp lên mức 10.400 đồng một cổ phiếu. Đây là lần đầu tiên cổ phiếu HAG vượt cột mốc 10.000 đồng trong suốt hơn 1 năm qua. So với cuối tháng 9 cổ phiếu HAG đã tăng 40%.

Tháng 9 năm ngoái, HAG từng bán gần 162 triệu cổ phiếu với giá 10.500 đồng, dự kiến thu về 1.700 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường không phù hợp nên các nhà đầu tư đã từ chối mua, kế hoạch trên thất bại.

Thi Hà

Trong hội thảo Triển vọng kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán 2024, Fiingroup (công ty chuyên cung cấp các dịch vụ phân tích dữ liệu tài chính, phân tích ngành và dịch vụ xếp hạng tín nhiệm) đưa ra thống kê mức định giá toàn thị trường P/E (hệ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu) tính đến ngày 8/11 là 13,1 lần. Con số này thấp hơn mức trung bình giai đoạn 2015 (khoảng 14,2 lần). Do đó, nhận định phổ biến hiện nay là chứng khoán đang có mức giá rẻ và hấp dẫn.

Tuy nhiên, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng nhóm phân tích dữ liệu chứng khoán Fiingroup – lưu ý trên thị trường, đa số là nhà đầu tư cổ phiếu không phải nhà đầu tư chỉ số. “Do vậy, nhà đầu tư cần soi chiếu vào các lớp ngành, cổ phiếu sâu hơn”, bà nói.

Fiingroup tính toán rằng nếu trừ ra hai nhóm tài chính và bất động sản, P/E hiện khoảng 23,5 lần – trong vùng đỉnh giá lịch sử của thị trường. Con số này thậm chí còn cao hơn cả P/E phi tài chính ở giai đoạn thị trường thuận lợi năm 2021.

Các cổ phiếu đang có định giá cao đều rơi vào nhóm ngành đón sóng dòng tiền thời gian tới như thép, đầu tư công, hóa chất – phân bón, tiêu dùng. Hầu hết trong số này đều là các mã có vốn hóa vừa và nhỏ, hai nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường từ đầu năm đến nay với hiệu suất lần lượt đạt 27,1% và 24,7%.

“Cần nhìn nhận thẳng với nhau rằng, chúng ta đang nắm giữ cổ phiếu trên một mặt bằng đỉnh của định giá”, bà Vân nói.

Nhận định trên đưa ra góc nhìn khác so với hầu hết báo cáo phân tích thị trường của các công ty chứng khoán và đơn vị quan sát trước đó. Các bên đều tính toán chỉ số P/E cuối tháng 10, đầu tháng 11 vào khoảng 11-13 lần. Do đó, kết luận chung là định giá hiện tại hấp dẫn so với các thị trường khác trên thế giới.

Bình luận với VnExpress, giám đốc phân tích của một công ty tư vấn đầu tư cho rằng việc phân chia định giá theo các nhóm tài chính, bất động sản và ngành khác là hợp lý để nhìn vào các lĩnh vực khác nhau của thị trường. Ở Mỹ, chỉ số S&P500 cũng có sự phân hóa rất lớn về định giá của các nhóm ngành theo từng giai đoạn, chẳng hạn hiện nay, nhóm công nghệ đang định giá cao trong khi các nhóm khác được định giá khá rẻ trong tương quan lịch sử.

Tuy nhiên, việc phân chia này giúp định hình các chiến lược đầu tư phù hợp từng thời kỳ trong tương quan danh mục hơn là nhận định cả thị trường. Nếu chia theo cách này, ở Việt Nam chiếm phần lớn sẽ là các ngành có tính chu kỳ cao (như thép). Do đó, ở các giai đoạn khó khăn nhất về lợi nhuận, tương ứng sẽ có P/E cao nhất và kết quả này chỉ đang phản ánh quá khứ. Thực tế, chỉ số P/E của các nhóm này thường giảm rất nhanh khi nền kinh tế hoặc chu kỳ ngành phục hồi.

Theo chuyên gia, trong những giai đoạn khó khăn của nền kinh tế và lợi nhuận biến động mạnh, định giá P/E có độ tin cậy không cao bằng P/B (hệ số giá của một cổ phiếu so với giá trị sổ sách của cổ phiếu đó) vốn có tính biến động thấp hơn. Do đó, nên xem xét thêm định giá P/B vào cạnh P/E để nhận xét về tính mắc rẻ của thị trường.

“Nếu xét tổng thể, định giá VN-Index hiện vẫn được xem là tương đối rẻ”, giám đốc phân tích này nêu quan điểm.

Không xét các yếu tố kỹ thuật, chuyên viên phân tích một công ty chứng khoán có trụ sở ở Hà Nội cho rằng nhà đầu tư cũng tự cảm nhận được thị trường không còn giá rẻ qua nhiều tham số như tăng tưởng GDP chậm hơn dự kiến, giải ngân vốn đầu tư công chưa nhanh, tín dụng cho vay đối với nền kinh tế kém khả quan khi lực cầu từ doanh nghiệp thấp và tổng lợi nhuận sau thuế quý III vẫn suy giảm.

Trong khi trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng nhiều vào các yếu tố kể trên, đẩy thị trường chứng khoán liên tục đi lên, nhiều cổ phiếu tăng gấp 2-3 lần. Theo chuyên viên phân tích này, những con số thực tế không đáng mong đợi đưa đến nhận định về định giá thị trường đang ở vùng đỉnh.

Với quan điểm không còn “hàng giá rẻ”, chuyên gia Fiingroup cho rằng đầu tư giá trị không còn là phương pháp trọng yếu. Để cổ phiếu quay về mức giá hấp dẫn hơn cần chỉ số VN-Index giảm mạnh, hoặc lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Do đó, bà Hồng Vân khuyên nhà đầu tư cần tập trung vào các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh tốt để tránh rủi ro phải trả giá cho các kỳ vọng lợi nhuận quá đà. Đơn vị này đánh giá tích cực các nhóm công nghệ thông tin, dầu khí, thủy sản, may mặc, thép, hóa chất, bất động sản khu công nghiệp, khai thác đá.

Tất Đạt

Chỉ số đại diện sàn HoSE mở cửa tăng điểm nhưng nhanh chóng bị lực bán kéo xuống dưới tham chiếu. Tuy nhiên, tâm lý tiêu cực không lan ra quá rộng giúp thị trường bảo vệ thành công mốc 1.080 điểm.

Đến khoảng 14h10 – thời điểm kích hoạt lệnh bán trên diện rộng hôm qua – chỉ số này mất điểm sâu, chỉ trong vài phút đã giảm khoảng 12 điểm. Nhưng lực cầu bất ngờ xuất hiện những phút cuối phiên giúp VN-Index phục hồi và đóng cửa ở 1.095,6 điểm, tích lũy hơn 7 điểm.

Thị trường rơi vào tình trạng “xanh vỏ, đỏ lòng” khi có đến 381 cổ phiếu giảm, trong khi số lượng cổ phiếu tăng giá chỉ 146 mã. Nhóm bluechip giữ vai trò quan trọng cho phiên cải thiện điểm số hôm nay khi trong rổ VN30 có 17 mã mang sắc xanh. Các cổ phiếu ngành thép (HPG), ngân hàng (BID, CTG) và bán lẻ (MWG) góp phần lớn vào nhịp hồi phục của VN30.

Chứng khoán là nhóm cổ phiếu nâng đỡ thị trường. Nhiều mã có thanh khoản lớn cùng tăng trên 3% như VIX, SSI, SHS, VND, VCI. Riêng MBS tăng 8% lên 21.500 đồng một cổ phiếu.

Các mã bất động sản cũng ghi nhận diễn biến tích cực. NVL, PDR, KBC và NLG đồng loạt tăng hơn 3%. Ngành này còn ghi nhận SZC đạt giá trần với 43.250 đồng một đơn vị.

Điểm số và thanh khoản trên sàn HoSE tiếp tục diễn biến trái chiều nhau. Tổng giá trị giao dịch hôm nay giảm hơn 1.400 tỷ đồng, về còn khoảng 19.200 tỷ đồng. Điểm tích cực là nhà đầu tư nước ngoài trở lại mua ròng gần 400 tỷ đồng.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo trong trường hợp tích cực, VN-Index vẫn sẽ đi ngang trong một biên độ ổn định (sideway) quanh khu vực 1.080-1.130 điểm. Nhóm phân tích này khuyến nghị nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng, chỉ giải ngân bắt đáy từ 20-30% tài khoản đối với các cổ phiếu có tín hiệu bật nảy tại vùng hỗ trợ.

Tất Đạt

Trong hội thảo Triển vọng kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán 2024, Fiingroup (công ty chuyên cung cấp các dịch vụ phân tích dữ liệu tài chính, phân tích ngành và dịch vụ xếp hạng tín nhiệm) đưa ra thống kê mức định giá toàn thị trường P/E (hệ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu) tính đến ngày 8/11 là 13,1 lần. Con số này thấp hơn mức trung bình giai đoạn 2015 (khoảng 14,2 lần). Do đó, nhận định phổ biến hiện nay là chứng khoán đang có mức giá rẻ và hấp dẫn.

Tuy nhiên, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng nhóm phân tích dữ liệu chứng khoán Fiingroup – lưu ý trên thị trường, đa số là nhà đầu tư cổ phiếu không phải nhà đầu tư chỉ số. “Do vậy, nhà đầu tư cần soi chiếu vào các lớp ngành, cổ phiếu sâu hơn”, bà nói.

Fiingroup tính toán rằng nếu trừ ra hai nhóm tài chính và bất động sản, P/E hiện khoảng 23,5 lần – trong vùng đỉnh giá lịch sử của thị trường. Con số này thậm chí còn cao hơn cả P/E phi tài chính ở giai đoạn thị trường thuận lợi năm 2021.

Các cổ phiếu đang có định giá cao đều rơi vào nhóm ngành đón sóng dòng tiền thời gian tới như thép, đầu tư công, hóa chất – phân bón, tiêu dùng. Hầu hết trong số này đều là các mã có vốn hóa vừa và nhỏ, hai nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường từ đầu năm đến nay với hiệu suất lần lượt đạt 27,1% và 24,7%.

“Cần nhìn nhận thẳng với nhau rằng, chúng ta đang nắm giữ cổ phiếu trên một mặt bằng đỉnh của định giá”, bà Vân nói.

Nhận định trên đưa ra góc nhìn khác so với hầu hết báo cáo phân tích thị trường của các công ty chứng khoán và đơn vị quan sát trước đó. Các bên đều tính toán chỉ số P/E cuối tháng 10, đầu tháng 11 vào khoảng 11-13 lần. Do đó, kết luận chung là định giá hiện tại hấp dẫn so với các thị trường khác trên thế giới.

Bình luận với VnExpress, giám đốc phân tích của một công ty tư vấn đầu tư cho rằng việc phân chia định giá theo các nhóm tài chính, bất động sản và ngành khác là hợp lý để nhìn vào các lĩnh vực khác nhau của thị trường. Ở Mỹ, chỉ số S&P500 cũng có sự phân hóa rất lớn về định giá của các nhóm ngành theo từng giai đoạn, chẳng hạn hiện nay, nhóm công nghệ đang định giá cao trong khi các nhóm khác được định giá khá rẻ trong tương quan lịch sử.

Tuy nhiên, việc phân chia này giúp định hình các chiến lược đầu tư phù hợp từng thời kỳ trong tương quan danh mục hơn là nhận định cả thị trường. Nếu chia theo cách này, ở Việt Nam chiếm phần lớn sẽ là các ngành có tính chu kỳ cao (như thép). Do đó, ở các giai đoạn khó khăn nhất về lợi nhuận, tương ứng sẽ có P/E cao nhất và kết quả này chỉ đang phản ánh quá khứ. Thực tế, chỉ số P/E của các nhóm này thường giảm rất nhanh khi nền kinh tế hoặc chu kỳ ngành phục hồi.

Theo chuyên gia, trong những giai đoạn khó khăn của nền kinh tế và lợi nhuận biến động mạnh, định giá P/E có độ tin cậy không cao bằng P/B (hệ số giá của một cổ phiếu so với giá trị sổ sách của cổ phiếu đó) vốn có tính biến động thấp hơn. Do đó, nên xem xét thêm định giá P/B vào cạnh P/E để nhận xét về tính mắc rẻ của thị trường.

“Nếu xét tổng thể, định giá VN-Index hiện vẫn được xem là tương đối rẻ”, giám đốc phân tích này nêu quan điểm.

Không xét các yếu tố kỹ thuật, chuyên viên phân tích một công ty chứng khoán có trụ sở ở Hà Nội cho rằng nhà đầu tư cũng tự cảm nhận được thị trường không còn giá rẻ qua nhiều tham số như tăng tưởng GDP chậm hơn dự kiến, giải ngân vốn đầu tư công chưa nhanh, tín dụng cho vay đối với nền kinh tế kém khả quan khi lực cầu từ doanh nghiệp thấp và tổng lợi nhuận sau thuế quý III vẫn suy giảm.

Trong khi trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng nhiều vào các yếu tố kể trên, đẩy thị trường chứng khoán liên tục đi lên, nhiều cổ phiếu tăng gấp 2-3 lần. Theo chuyên viên phân tích này, những con số thực tế không đáng mong đợi đưa đến nhận định về định giá thị trường đang ở vùng đỉnh.

Với quan điểm không còn “hàng giá rẻ”, chuyên gia Fiingroup cho rằng đầu tư giá trị không còn là phương pháp trọng yếu. Để cổ phiếu quay về mức giá hấp dẫn hơn cần chỉ số VN-Index giảm mạnh, hoặc lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Do đó, bà Hồng Vân khuyên nhà đầu tư cần tập trung vào các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh tốt để tránh rủi ro phải trả giá cho các kỳ vọng lợi nhuận quá đà. Đơn vị này đánh giá tích cực các nhóm công nghệ thông tin, dầu khí, thủy sản, may mặc, thép, hóa chất, bất động sản khu công nghiệp, khai thác đá.

Tất Đạt

Thông tin vừa được Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) gửi Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và HoSE, tối 23/11.

Trong phương án chào bán riêng lẻ 130 triệu cổ phiếu, thành phần nhà đầu tư dự kiến tham gia gồm: Công ty cổ phần chứng khoán LPBank, Công ty cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát (Quỹ Việt Cát) và nhà đầu tư chuyên nghiệp Nguyễn Đức Tùng Quân.

Theo đó, chứng khoán LPBank sẽ mua 50 triệu cổ phiếu, tương đương 4,73%; Quỹ Việt Cát mua 60 triệu cổ phiếu, tương đương 5,67%; ông Nguyễn Đức Tùng Quân mua 20 triệu, tương đương 1,89%.

Chứng khoán LPBank thành lập năm 2009. Hiện, Ngân hàng Bưu điện Liên Việt (LPBank) cũng là một trong những cổ đông lớn của công ty này chiếm 5,5% cổ phần.

Liên quan đến LPBank, trước đó ngân hàng này đã ký hợp tác toàn diện với HAG. Hôm 2/11, CLB bóng đá HAGL công bố đổi tên thành CLB bóng đá LPBank Hoàng Anh Gia Lai. Hiện, ông Nguyễn Đức Thụy (Bầu Thụy) là Chủ tịch Hội đồng quản trị của LPBank.

Còn Quỹ Việt Cát được thành lập nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính của các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tại Việt Nam và nước ngoài thông qua việc tận dụng các cơ hội đầu tư tại Việt Nam. Công ty đặt trụ sở tại tầng 11, tòa nhà Doji Tower (Hà Nội).

Mới đây, Ngân hàng Nhà nước đã chấp thuận cho TPBank góp vốn, mua cổ phần để mua lại Công ty cổ phần Quản lý Quỹ Việt Cát với số tiền tối đa 125 tỷ đồng. Nhà băng này phải hoàn tất việc góp vốn, mua cổ phần trong thời hạn 12 tháng kể từ ngày được chấp thuận.

Ông Nguyễn Đức Quân Tùng là một trong số các nhà đầu tư dự kiến tham gia đợt chào bán trước đó của HAGL. Ông chưa từng mua cổ phiếu HAG.

Tháng 9 năm ngoái, HAG từng triển khai phương án bán gần 162 triệu cổ phiếu với giá 10.500 đồng, dự kiến thu về 1.700 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường không phù hợp nên các nhà đầu tư đã từ chối mua, kế hoạch trên thất bại.

Đợt này, nếu triển khai phát hàng riêng lẻ thành công, tổng số tiền dự kiến thu được từ đợt chào bán là 1.300 tỷ đồng dùng bổ sung vốn lưu động cho công ty con, thanh toán các khoản nợ của tập đoàn.

Theo đó, công ty của bầu Đức sẽ dùng 323 tỷ đồng thanh toán nợ gốc và lãi trái phiếu phát hành ngày 18/6/2012; cơ cấu lại khoản nợ tại TPBank cho công ty con là Gia súc Lơ Pang (277 tỷ đồng); bổ sung vốn lưu động và cơ cấu lại nợ cho công ty con Hưng Thắng Lợi Gia Lai (700 tỷ đồng). Thời gian giải ngân dự kiến từ 2023-2024.

Chốt phiên giao dịch 23/11, cổ phiếu HAG đạt 9.800 đồng, tăng 4,7%.

Thi Hà