Olympus Blog

Trong hai tháng gần đây, thị trường ghi nhận 91 doanh nghiệp chào bán trái phiếu và thông báo trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX). Trong số đó, có 16 đơn vị đưa ra mức lãi suất từ 10% trở lên cho tổng số vốn huy động hơn 14.600 tỷ đồng. Phần lớn là các doanh nghiệp bất động sản hoặc có ngành nghề hoạt động liên quan đến kinh doanh địa ốc.

14% một năm là mức lãi suất cao nhất được Công ty TNHH Dịch vụ và Tư vấn xây dựng Anh Quân đưa ra. Doanh nghiệp bất động sản có trụ sở tại Hà Nội huy động 1.495 tỷ đồng với lô trái phiếu sẽ đáo hạn vào tháng 11/2028.

Theo sau là mức lãi suất 13,5% một năm mà Khải Hoàn Land dùng để phát hành lô trái phiếu 240 tỷ đồng. Thấp hơn là mức 12,5% một năm thuộc các lô trái phiếu của Sài Gòn Capital và Công ty TNHH Khu đô thị mới Trung Minh. Trong khi Khu đô thị mới Trung Minh dùng mức lãi trên để huy động 300 tỷ đồng, Sài Gòn Capital lại áp dụng cho ba lô trái phiếu tổng mệnh giá 3.000 tỷ đồng.

Lãi suất 10-14% một năm của các lô trái phiếu kể trên đang cao hơn mặt bằng lãi tiền gửi ngân hàng khoảng 2-3 lần. Theo khảo sát của VnExpress, hiện các nhà băng trả lãi 5-6% một năm cho khoản tiết kiệm 12 tháng, có đơn vị còn thấp hơn.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán MB (MBS) thống kê rằng lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân trong 11 tháng năm nay đạt 8,5% một năm, cao hơn so với mức trung bình 7,9% của năm 2022. Riêng nhóm bất động sản đưa ra lãi suất bình quân lên đến 9,7% mỗi năm.

Xét riêng tháng 11, con số này ở nhóm địa ốc đạt 12% một năm, tăng trong hai tháng gần đây. Trái phiếu doanh nghiệp bất động sản đã có 4 tháng liên tiếp dẫn đầu về tỷ suất lợi nhuận. Theo sau là nhóm chứng khoán với mức lãi suất bình quân đạt 9,3% một năm. Ngân hàng đứng thứ ba với mức 7% một năm, nhích lên sau nhiều tháng đi ngang.

Nhóm địa ốc dẫn đầu việc trả lãi cao khi huy động vốn qua kênh trái phiếu. Tuy nhiên thời gian qua, nhiều doanh nghiệp bất động sản cũng liên tục chậm thanh toán lãi và gốc cho trái chủ, làn sóng xin khất nợ diễn ra sôi nổi.

Báo cáo gần đây của tổ chức xếp hạng tín nhiệm VIS Rating cũng nêu quan điểm, khả năng trả nợ của phần lớn công ty bất động sản tiếp tục suy giảm do đòn bẩy cao và dòng tiền yếu khi triển vọng kinh doanh chưa khả quan. Tổng nợ của các doanh nghiệp địa ốc niêm yết đã giảm 16% trong 9 tháng đầu năm. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ trên lợi nhuận trước thuế, khấu hao và lãi vay (EBITDA) tiếp tục tăng do doanh thu và lợi nhuận suy yếu, dẫn tới EBITDA giảm tới 44%. Song song đó, dòng tiền hoạt động tiếp tục giảm trong 9 tháng do bán hàng sụt giảm và hàng tồn kho vẫn dâng cao.

VIS Rating lưu ý tổng nguồn tiền mặt của các công ty bất động sản đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm qua. Lượng trái phiếu đáo hạn lớn khoảng 114.000 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn 2023-2024 cũng sẽ làm gia tăng rủi ro tái cấp vốn.

Tất Đạt

Cổ phiếu LDG rớt về giá sàn ngay khi mở cửa phiên giao dịch hôm nay và được giữ đến kết thúc phiên. Với mức 3.450 đồng, thị giá mã này đã mất gần một nửa so với mức đỉnh của năm – 6.370 đồng một cổ phiếu vào cuối tháng 7.

Thanh khoản LDG chỉ hơn 3 tỷ đồng với lượng khớp lệnh nhỏ giọt, phần lớn thời gian giao dịch là “trắng” bên mua. Trên các diễn đàn, hội nhóm về chứng khoán, nhiều nhà đầu tư kêu gọi nhau “tháo chạy”. Đến cuối ngày, cổ phiếu này dư bán sàn hơn 39,4 triệu cổ phiếu.

Mã chứng khoán của Công ty cổ phần Đầu tư LDG nằm sàn sau thông tin ông Nguyễn Khánh Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị, bị bắt với cáo buộc lừa dối khách hàng trong vụ 488 biệt thự xây trái phép. Đây là dự án Khu dân cư Tân Thịnh (Trảng Bom, Đồng Nai) chưa được giao đất và chuyển mục đích sử dụng, chưa được cấp giấy phép xây dựng và nhiều sai phạm trong thu hồi đất, bồi thường, hỗ trợ, tái định cư.

Mới đây, LDG cho biết công ty vẫn hoạt động bình thường. Ban lãnh đạo khẳng định vụ việc ông Hưng bị bắt không làm thay đổi, ảnh hưởng đến kế hoạch, chiến lược và hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư của LDG. “Các quyền, lợi ích hợp pháp của khách hàng, cổ đông và đối tác đang có giao dịch, hợp tác với công ty vẫn được đảm bảo”, thông báo của doanh nghiệp này nêu rõ.

LDG là một trong ba cổ phiếu giảm hết biên độ trên sàn HoSE. Nhìn chung, thị trường hôm nay thể hiện sự giằng co rõ nét khi số lượng cổ phiếu tăng và giảm giá khá tương đương, lần lượt là 254 mã và 227 mã.

Trong buổi sáng, VN-Index giữ sắc xanh chủ đạo nhưng nhà đầu tư ít giao dịch hơn cùng thời điểm hôm qua. Thị trường chủ yếu nằm trong tình trạng “xanh vỏ đỏ lòng”. Lực bán lớn dần vào cuối buổi đã kéo chỉ số này về sát dưới tham chiếu.

Sắc đỏ duy trì trong đầu buổi chiều. Đến khoảng 14h, chỉ số đại diện sàn HoSE lại đảo lên màu xanh. VN-Index tăng dần và chốt phiên ở mức trên 1.102 điểm, tăng hơn 8 điểm so với hôm qua.

Với dòng tiền lớn, nhóm chứng khoán nâng đỡ thị trường. Các mã có thanh khoản cao như VIX, SHS, VND, VCI đều tăng trên 1%. Riêng SSI có giá trị giao dịch cao thứ nhì thị trường (hơn 635 tỷ đồng) đóng cửa cao hơn 2,2% so với tham chiếu.

Cổ phiếu thực phẩm và đồ uống cũng có diễn biến khá tích cực. VNM và DBC tăng lần lượt 1,5% và 1,6%. Thanh khoản thấp hơn, hai mã KDC và SBT lần lượt nhích thêm 5,2% và 5,3% so với hôm qua. Riêng HAG gần chạm giá trần khi tích lũy được 5,8% về thị giá.

Điệp khúc điểm số tăng, thanh khoản giảm lại tái diễn. Tổng giá trị giao dịch trên sàn HoSE giảm hơn 3.000 tỷ, đạt khoảng 12.200 tỷ đồng. Thị trường TP HCM đã có một tuần liên tiếp ghi nhận thanh khoản dưới 20.000 tỷ đồng.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục ưu tiên xả hàng khi chênh lệch so với chiều mua vào đạt khoảng 310 tỷ đồng. Đây là phiên thứ ba liên tiếp nhóm này bán ròng.

Tất Đạt

Đồ thị VN-Index hôm nay chia làm hai nửa. Trong buổi sáng, chỉ số đại diện sàn HoSE luôn giữ sắc xanh, có thời điểm gần chạm 1.108 điểm, được hỗ trợ bởi nhóm cổ phiếu chứng khoán. Đến cuối buổi, chỉ số này giảm dần về sát tham chiếu.

Sang buổi chiều, VN-Index bắt đầu rung lắc. Chỉ số này giằng co giữa hai màu xanh – đỏ. Đến khoảng 14h, bên bán chiếm ưu thế và nhuộm đỏ thị trường. VN-Index lần lượt đi lùi và chốt phiên ở mức hơn 1.094 điểm, giảm gần 9 điểm so với hôm qua.

Thị trường biến động mạnh trong phiên ATC diễn ra phổ biến trong khoảng hai tháng qua. Trước đó, phiên 17/10, giao dịch ATC khiến VN-Index giảm gần 20 điểm. Hôm sau, đồ thị chỉ số này tiếp tục giảm gần 40 điểm so với tham chiếu trong những phút cuối. Phiên 19/10, thị trường sụt hơn 15 điểm phần lớn do rung lắc trong khoản thời gian ATC. Hay gần nhất là phiên 23/11, những phút cuối ghi nhận sắc đỏ tiếp tục bao trùm thị trường và VN-Index rớt thẳng đứng, sau đó chốt phiên ở 1.088,5 điểm, giảm hơn 25 điểm so với tham chiếu.

Hơn 61% cổ phiếu trên sàn HoSE giảm giá, trong khi tỷ lệ tăng giá chỉ khoảng 24%. Thị trường chịu ảnh hưởng lớn bởi VN30 khi rổ này có 25 mã giảm giá. Trong đó, VRE, VJC và MSN là ba cổ phiếu có mức sụt nghiêm trọng nhất, lần lượt là 4,7 – 4,5 – 3,8%. Đây cũng là ba mã nằm trong top góp mức giảm nhiều nhất thị trường.

Bảng điện ngành bất động sản phân hóa mạnh, nhưng tình trạng giảm giá nhiều lại phổ biến ở nhóm có thanh khoản cao. NVL đóng cửa thấp hơn 2,2% so với tham chiếu, các mã DIG, CEO, VIC đều giảm trên 1%.

Ở chiều ngược lại, ngành này ghi nhận mã ITA “miễn nhiễm” với thị trường, tăng kịch trần từ sáng sớm. Diễn biến này xuất hiện sau 10 ngày Tân Tạo có báo cáo đề nghị đưa mã chứng khoán của họ ra khỏi diện cảnh báo vì đã khắc phục hết vi phạm.

Nhóm chứng khoán từng là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho VN-Index trong buổi sáng, nhanh chóng đảo chiều ở những phút cuối phiên. Tuy nhiên mức sụt giảm ở các mã VIX, VND, SSI, VCI hay HCM đều dưới 1%.

Thị trường tái diễn tình trạng thanh khoản ngược chiều điểm số. Tổng giá trị giao dịch trên sàn HoSE hôm nay tăng gần 2.400 tỷ đồng, đạt khoảng 14.670 tỷ đồng. Nhà đầu tư nước ngoài có phiên bán ròng thứ hai liên tiếp với biên độ gần 400 tỷ đồng.

Tất Đạt

Công ty cổ phần Hưng Thịnh Land vừa công bố thông tin dời ngày đáo hạn 6 lô trái phiếu với tổng mệnh giá 1.600 tỷ đồng. Đây là những lô trái phiếu được phát hành vào năm 2020, trong đó có 5 lô đáo hạn ban đầu vào cuối tháng 8 và một lô vào cuối tháng 10. Sau điều chỉnh, tất cả sẽ đáo hạn vào cuối tháng 11/2024.

Đây không phải là lần đầu hệ sinh thái Hưng Thịnh đàm phán lùi thời hạn tất toán các lô trái phiếu. Trong tháng 9, các doanh nghiệp trong nhóm này dời ngày đáo hạn thêm khoảng 24 tháng cho 7 lô, giá trị khoảng 9.200 tỷ đồng.

Trước khi gia hạn, Tập đoàn Hưng Thịnh và các doanh nghiệp trong hệ sinh thái nhiều lần công bố thông tin về việc chậm thanh toán gốc và lãi trái phiếu. Lý do chung là thị trường tài chính, thị trường giao dịch bất động sản diễn biến không thuận lợi dẫn đến doanh nghiệp chưa thu xếp kịp nguồn tiền để thanh toán đúng hạn so với kế hoạch.

Thời gian qua, hoạt động đàm phán kéo dài thời gian trả nợ trái phiếu vẫn diễn ra sôi nổi trong bối cảnh doanh nghiệp thiếu vốn và hoạt động kinh doanh gặp khó. Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), hơn 60 tổ chức phát hành thực hiện thành công hoạt động thỏa thuận gia hạn thời hạn trái phiếu và đã báo cáo lên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), tính đến ngày 27/10. VNDirect ước tính tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được gia hạn kể trên là khoảng 107.000 tỷ đồng.

Tương ứng, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn cũng chững lại. Báo cáo mới đây của Chứng khoán MB (MBS) thống kê, trong tháng 11, giá trị trái phiếu mua lại trước hạn ước tính hơn 2.000 tỷ đồng, giảm 82% so với tháng trước.

Tuy nhiên hoạt động thỏa thuận gia hạn trái phiếu không phải dễ thực hiện. Do đó, thị trường vẫn có nhiều doanh nghiệp chậm hoặc hoãn thanh toán gốc và lãi. Theo MBS, tính đến ngày 21/11 có khoảng 100 doanh nghiệp thông báo về việc này. Nhóm phân tích ước tính tổng giá trị chậm thanh toán vào khoảng 192.000 tỷ đồng, chiếm gần 19% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường. Trong đó nhóm ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất khoảng 70%.

Tất Đạt

Sự giằng co của VN-Index quanh ngưỡng 1.100 điểm khiến tâm lý thận trọng bao trùm thị trường chứng khoán. Xu hướng chưa rõ ràng khiến bên mua và bán phần đông chọn đứng ngoài quan sát. VN-Index giao dịch cả phiên sáng trong biên độ chưa tới 5 điểm trên tham chiếu.

Diến biến đáng chú ý diễn ra trong nửa sau phiên chiều khi lực mua tham gia tích cực hơn. Dòng tiền tập trung vào nhóm dầu khí, bất động sản, bán lẻ và một số cổ phiếu được chú ý gần đây như HAG, giúp thị trường khởi sắc hơn. Ngược lại, sức ép với một số mã ngân hàng trong VN30 làm giảm bớt đà tăng của chỉ số.

Chốt phiên, VN-Index hôm nay dừng tại 1.102,8 điểm, tăng 7,37 điểm (0,67%). Phiên gần như VN-Index ở mốc 1.100 điểm là 22/11.

VN30-Index tăng với biên độ thấp hơn, chỉ có thêm hơn 4 điểm (0,43%). Trên sàn Hà Nội, HNX-Index có thêm hơn 1%, còn UPCOM-Index tăng 0,46%.

Thanh khoản toàn thị trường tiếp tục ở mức thấp, chỉ đạt hơn 14.700 tỷ đồng. Trong đó, giá trị giao dịch sàn HoSE ghi nhận hơn 12.600 tỷ đồng, giảm gần 1.500 tỷ đồng so với phiên trước.

Cuối phiên, sàn HoSE có 383 cổ phiếu tăng giá, so với 122 cổ phiếu giảm giá. Trong nhóm VN30, 19/30 mã giữ sắc xanh.

Dầu khí là cái tên đáng chú ý nhất hôm nay với mức tăng hơn 3,3%, khi các mã “dòng P” cùng vượt xa tham chiếu.

PLX là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index với 0,68 điểm khi mã này đóng cửa tăng hơn 6%, lên 35.800 đồng. Một số mã nhóm dầu khí khác như PVS, PVD, PVB, PVC, OIL, BSR cũng giao dịch tích cực.

Ngoài dầu khí, các mã nhóm bất động sản, bán lẻ ở mid-cap cũng được chú ý. HQC, NVL, PDR, DIG tăng 1-3%. Ở nhóm bán lẻ, MSN, DGW, FRT giao dịch tích cực.

Ngược lại, sức ép lên chỉ số hôm nay đến từ một số mã ngân hàng vốn hóa lớn. Trong VN30, STB giảm 1,2%, VCB, VPB, TCB đóng cửa trong sắc đỏ. VCB cũng là mã ảnh hưởng tiêu cực nhất lên chỉ số khi tác động VN-Index giảm gần 1 điểm.

Nhà đầu tư nước ngoài hôm nay bán ròng hơn 100 tỷ đồng.

Minh Sơn

Trong văn bản giải trình với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (HoSE), bà Trần Thị Thơm – kiểm soát viên Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH), nêu lý do mắt kém, muốn bán cổ phiếu khác nhưng đặt nhầm lệnh thành HAH. “Đây là lần đầu tiên tôi mắc sai sót này, tôi xin báo cáo giải trình và cam kết sẽ nghiêm túc thực hiện đúng quy định trong các lần sau”, bà nêu rõ.

Trước đó, bà Thơm đã bán 5.000 cổ phiếu HAH vào ngày 9/10. Trong phiên này, mã chứng khoán của Xếp dỡ Hải An đóng cửa ở 40.550 đồng một đơn vị. Theo đó, tổng giá trị giao dịch trên ước đạt hơn 202 triệu đồng.

Thời điểm bà Thơm bán 5.000 cổ phiếu diễn ra trước giai đoạn sụt giá nghiêm trọng của cổ phiếu HAH. Kể từ đó, mã này hạ lần lượt về vùng 30.000 đồng một đơn vị vào cuối tháng, tức giảm khoảng một phần ba thị giá.

Hiện tại cổ phiếu HAH đang giao dịch ở 36.000 đồng, phục hồi khoảng 29% so với hồi đầu tháng và 12% so với đầu năm. Nhưng mức này đang thấp hơn so với đỉnh giá hồi cuối tháng 7 khi HAH từng đạt 51.400 đồng một đơn vị vào ngày 25/7.

Kiểm soát viên là chức danh trong một doanh nghiệp cổ phần. Họ có trách nhiệm giám sát hoạt động của công ty, giám sát việc thực hiện quyền và nghĩa vụ của hội đồng thành viên, chủ tịch, giám đốc và các chức vụ khác của công ty.

Tất Đạt

Hôm nay, sắc xanh phủ lên bảng điện nhóm thép và tài nguyên. Trong nhóm cổ phiếu trụ của ngành này, NKG tăng 4,6% với thanh khoản gần 390 tỷ đồng, mua chủ động chiếm đến 58% khớp lệnh. Hai “ông lớn” HSG và HPG cũng chốt phiên tăng lần lượt 3,1% và 1,5%. Riêng mã chứng khoán của Hòa Phát đứng thứ ba trong số những cổ phiếu góp mức tăng nhiều nhất cho thị trường.

Nhóm có vốn hóa nhỏ hơn cũng ghi nhận mức tích lũy thị giá lớn. Trong đó, VGS đóng cửa cao hơn tham chiếu 6,1%. Thép và tài nguyên có chỉ số ngành tăng mạnh hôm nay.

Cổ phiếu nhóm này nổi sóng sau thông tin giá thép tiếp tục tăng. Hòa Phát vừa thông báo nâng giá bán thép cuốn CB240 ở miền Bắc lên 160.000 đồng mỗi tấn, đạt 13,74 triệu đồng. Việt Ý cũng điều chỉnh thêm 150.000 đồng mỗi tấn cho loại thép này. Đây là lần thứ hai liên tiếp, giá bán thép tăng sau gần ba tháng đứng yên.

Ngoài ra, thị trường hôm nay còn được hỗ trợ bởi “bộ ba” nhóm chứng khoán, bất động sản và ngân hàng. Các mã có thanh khoản dẫn dắt thị trường như SSI, VND, STB, DIG, DXG, PDR, VHM cùng tăng 1-2%, chủ yếu thị giá được tích lũy vào những phút cuối phiên. Theo VNDirect, VHM và BID lần lượt là hai cổ phiếu góp mức tăng nhiều nhất cho thị trường.

Nhờ đó, VN-Index thoát cảnh đi lùi. Chỉ số đại diện sàn HoSE trong buổi sáng, ghi nhận không khí giao dịch khá ảm đạm khiến chỉ số này giảm về vùng 1.076 điểm trước nghỉ trưa. Nhà đầu tư tham gia sôi động hơn trong buổi chiều, từ đó VN-Index cũng dần cải thiện.

Ở những phút cuối phiên, chỉ số này thoát sắc đỏ và đóng cửa tại 1.095,4 điểm, cao hơn 7 điểm so với hôm qua. Lượng cổ phiếu tăng và giảm giá không quá chênh lệch, lần lượt là 290 mã và 210 mã.

Thanh khoản sàn HoSE cùng chiều với chỉ số khi tăng thêm hơn 2.900 tỷ đồng, đạt khoảng 14.000 tỷ đồng. Nhà đầu tư nước ngoài có phiên mua ròng thứ ba liên tiếp nhưng chênh lệch chỉ hơn 47 tỷ đồng.

Tất Đạt

Tối 24/11, một ngày sau khi công bố thông tin bất thường về danh sách nhà đầu tư dự kiến cho chào bán 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) nói có sai sót cần điều chỉnh.

Hội đồng quản trị HAG xin hủy nghị quyết trước đó và sẽ điều chỉnh thông tin về danh sách nhà đầu tư dự kiến chào bán. Đồng thời, công ty sẽ hoàn thiện hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu riêng lẻ để nộp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vào tháng 11 và tháng 12 năm nay.

Danh sách các nhà đầu tư được công bố trước đó gồm: Công ty cổ phần chứng khoán LPBank, Công ty cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát (Quỹ Việt Cát) và nhà đầu tư chuyên nghiệp Nguyễn Đức Tùng Quân.

Tối 23/11, Hoàng Anh Gia Lai đã công bố kế hoạch chào bán 130 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng một cổ phiếu. Trong phương án chào bán riêng lẻ, Công ty chứng khoán LPBank dự kiến mua 50 triệu cổ phiếu, tương đương 4,73%; Quỹ Việt Cát mua 60 triệu cổ phiếu, tương đương 5,67%; ông Nguyễn Đức Tùng Quân mua 20 triệu, tương đương 1,89%.

Ngay sau khi công bố thông tin trên, cổ phiếu HAG đã tăng 3 phiên liên tiếp lên mức 10.400 đồng một cổ phiếu. Đây là lần đầu tiên cổ phiếu HAG vượt cột mốc 10.000 đồng trong suốt hơn 1 năm qua. So với cuối tháng 9 cổ phiếu HAG đã tăng 40%.

Tháng 9 năm ngoái, HAG từng bán gần 162 triệu cổ phiếu với giá 10.500 đồng, dự kiến thu về 1.700 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường không phù hợp nên các nhà đầu tư đã từ chối mua, kế hoạch trên thất bại.

Thi Hà

Trong hội thảo Triển vọng kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán 2024, Fiingroup (công ty chuyên cung cấp các dịch vụ phân tích dữ liệu tài chính, phân tích ngành và dịch vụ xếp hạng tín nhiệm) đưa ra thống kê mức định giá toàn thị trường P/E (hệ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu) tính đến ngày 8/11 là 13,1 lần. Con số này thấp hơn mức trung bình giai đoạn 2015 (khoảng 14,2 lần). Do đó, nhận định phổ biến hiện nay là chứng khoán đang có mức giá rẻ và hấp dẫn.

Tuy nhiên, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng nhóm phân tích dữ liệu chứng khoán Fiingroup – lưu ý trên thị trường, đa số là nhà đầu tư cổ phiếu không phải nhà đầu tư chỉ số. “Do vậy, nhà đầu tư cần soi chiếu vào các lớp ngành, cổ phiếu sâu hơn”, bà nói.

Fiingroup tính toán rằng nếu trừ ra hai nhóm tài chính và bất động sản, P/E hiện khoảng 23,5 lần – trong vùng đỉnh giá lịch sử của thị trường. Con số này thậm chí còn cao hơn cả P/E phi tài chính ở giai đoạn thị trường thuận lợi năm 2021.

Các cổ phiếu đang có định giá cao đều rơi vào nhóm ngành đón sóng dòng tiền thời gian tới như thép, đầu tư công, hóa chất – phân bón, tiêu dùng. Hầu hết trong số này đều là các mã có vốn hóa vừa và nhỏ, hai nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường từ đầu năm đến nay với hiệu suất lần lượt đạt 27,1% và 24,7%.

“Cần nhìn nhận thẳng với nhau rằng, chúng ta đang nắm giữ cổ phiếu trên một mặt bằng đỉnh của định giá”, bà Vân nói.

Nhận định trên đưa ra góc nhìn khác so với hầu hết báo cáo phân tích thị trường của các công ty chứng khoán và đơn vị quan sát trước đó. Các bên đều tính toán chỉ số P/E cuối tháng 10, đầu tháng 11 vào khoảng 11-13 lần. Do đó, kết luận chung là định giá hiện tại hấp dẫn so với các thị trường khác trên thế giới.

Bình luận với VnExpress, giám đốc phân tích của một công ty tư vấn đầu tư cho rằng việc phân chia định giá theo các nhóm tài chính, bất động sản và ngành khác là hợp lý để nhìn vào các lĩnh vực khác nhau của thị trường. Ở Mỹ, chỉ số S&P500 cũng có sự phân hóa rất lớn về định giá của các nhóm ngành theo từng giai đoạn, chẳng hạn hiện nay, nhóm công nghệ đang định giá cao trong khi các nhóm khác được định giá khá rẻ trong tương quan lịch sử.

Tuy nhiên, việc phân chia này giúp định hình các chiến lược đầu tư phù hợp từng thời kỳ trong tương quan danh mục hơn là nhận định cả thị trường. Nếu chia theo cách này, ở Việt Nam chiếm phần lớn sẽ là các ngành có tính chu kỳ cao (như thép). Do đó, ở các giai đoạn khó khăn nhất về lợi nhuận, tương ứng sẽ có P/E cao nhất và kết quả này chỉ đang phản ánh quá khứ. Thực tế, chỉ số P/E của các nhóm này thường giảm rất nhanh khi nền kinh tế hoặc chu kỳ ngành phục hồi.

Theo chuyên gia, trong những giai đoạn khó khăn của nền kinh tế và lợi nhuận biến động mạnh, định giá P/E có độ tin cậy không cao bằng P/B (hệ số giá của một cổ phiếu so với giá trị sổ sách của cổ phiếu đó) vốn có tính biến động thấp hơn. Do đó, nên xem xét thêm định giá P/B vào cạnh P/E để nhận xét về tính mắc rẻ của thị trường.

“Nếu xét tổng thể, định giá VN-Index hiện vẫn được xem là tương đối rẻ”, giám đốc phân tích này nêu quan điểm.

Không xét các yếu tố kỹ thuật, chuyên viên phân tích một công ty chứng khoán có trụ sở ở Hà Nội cho rằng nhà đầu tư cũng tự cảm nhận được thị trường không còn giá rẻ qua nhiều tham số như tăng tưởng GDP chậm hơn dự kiến, giải ngân vốn đầu tư công chưa nhanh, tín dụng cho vay đối với nền kinh tế kém khả quan khi lực cầu từ doanh nghiệp thấp và tổng lợi nhuận sau thuế quý III vẫn suy giảm.

Trong khi trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng nhiều vào các yếu tố kể trên, đẩy thị trường chứng khoán liên tục đi lên, nhiều cổ phiếu tăng gấp 2-3 lần. Theo chuyên viên phân tích này, những con số thực tế không đáng mong đợi đưa đến nhận định về định giá thị trường đang ở vùng đỉnh.

Với quan điểm không còn “hàng giá rẻ”, chuyên gia Fiingroup cho rằng đầu tư giá trị không còn là phương pháp trọng yếu. Để cổ phiếu quay về mức giá hấp dẫn hơn cần chỉ số VN-Index giảm mạnh, hoặc lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Do đó, bà Hồng Vân khuyên nhà đầu tư cần tập trung vào các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh tốt để tránh rủi ro phải trả giá cho các kỳ vọng lợi nhuận quá đà. Đơn vị này đánh giá tích cực các nhóm công nghệ thông tin, dầu khí, thủy sản, may mặc, thép, hóa chất, bất động sản khu công nghiệp, khai thác đá.

Tất Đạt

Chỉ số đại diện sàn HoSE mở cửa tăng điểm nhưng nhanh chóng bị lực bán kéo xuống dưới tham chiếu. Tuy nhiên, tâm lý tiêu cực không lan ra quá rộng giúp thị trường bảo vệ thành công mốc 1.080 điểm.

Đến khoảng 14h10 – thời điểm kích hoạt lệnh bán trên diện rộng hôm qua – chỉ số này mất điểm sâu, chỉ trong vài phút đã giảm khoảng 12 điểm. Nhưng lực cầu bất ngờ xuất hiện những phút cuối phiên giúp VN-Index phục hồi và đóng cửa ở 1.095,6 điểm, tích lũy hơn 7 điểm.

Thị trường rơi vào tình trạng “xanh vỏ, đỏ lòng” khi có đến 381 cổ phiếu giảm, trong khi số lượng cổ phiếu tăng giá chỉ 146 mã. Nhóm bluechip giữ vai trò quan trọng cho phiên cải thiện điểm số hôm nay khi trong rổ VN30 có 17 mã mang sắc xanh. Các cổ phiếu ngành thép (HPG), ngân hàng (BID, CTG) và bán lẻ (MWG) góp phần lớn vào nhịp hồi phục của VN30.

Chứng khoán là nhóm cổ phiếu nâng đỡ thị trường. Nhiều mã có thanh khoản lớn cùng tăng trên 3% như VIX, SSI, SHS, VND, VCI. Riêng MBS tăng 8% lên 21.500 đồng một cổ phiếu.

Các mã bất động sản cũng ghi nhận diễn biến tích cực. NVL, PDR, KBC và NLG đồng loạt tăng hơn 3%. Ngành này còn ghi nhận SZC đạt giá trần với 43.250 đồng một đơn vị.

Điểm số và thanh khoản trên sàn HoSE tiếp tục diễn biến trái chiều nhau. Tổng giá trị giao dịch hôm nay giảm hơn 1.400 tỷ đồng, về còn khoảng 19.200 tỷ đồng. Điểm tích cực là nhà đầu tư nước ngoài trở lại mua ròng gần 400 tỷ đồng.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo trong trường hợp tích cực, VN-Index vẫn sẽ đi ngang trong một biên độ ổn định (sideway) quanh khu vực 1.080-1.130 điểm. Nhóm phân tích này khuyến nghị nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng, chỉ giải ngân bắt đáy từ 20-30% tài khoản đối với các cổ phiếu có tín hiệu bật nảy tại vùng hỗ trợ.

Tất Đạt

Thông tin vừa được Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) gửi Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và HoSE, tối 23/11.

Trong phương án chào bán riêng lẻ 130 triệu cổ phiếu, thành phần nhà đầu tư dự kiến tham gia gồm: Công ty cổ phần chứng khoán LPBank, Công ty cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát (Quỹ Việt Cát) và nhà đầu tư chuyên nghiệp Nguyễn Đức Tùng Quân.

Theo đó, chứng khoán LPBank sẽ mua 50 triệu cổ phiếu, tương đương 4,73%; Quỹ Việt Cát mua 60 triệu cổ phiếu, tương đương 5,67%; ông Nguyễn Đức Tùng Quân mua 20 triệu, tương đương 1,89%.

Chứng khoán LPBank thành lập năm 2009. Hiện, Ngân hàng Bưu điện Liên Việt (LPBank) cũng là một trong những cổ đông lớn của công ty này chiếm 5,5% cổ phần.

Liên quan đến LPBank, trước đó ngân hàng này đã ký hợp tác toàn diện với HAG. Hôm 2/11, CLB bóng đá HAGL công bố đổi tên thành CLB bóng đá LPBank Hoàng Anh Gia Lai. Hiện, ông Nguyễn Đức Thụy (Bầu Thụy) là Chủ tịch Hội đồng quản trị của LPBank.

Còn Quỹ Việt Cát được thành lập nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính của các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tại Việt Nam và nước ngoài thông qua việc tận dụng các cơ hội đầu tư tại Việt Nam. Công ty đặt trụ sở tại tầng 11, tòa nhà Doji Tower (Hà Nội).

Mới đây, Ngân hàng Nhà nước đã chấp thuận cho TPBank góp vốn, mua cổ phần để mua lại Công ty cổ phần Quản lý Quỹ Việt Cát với số tiền tối đa 125 tỷ đồng. Nhà băng này phải hoàn tất việc góp vốn, mua cổ phần trong thời hạn 12 tháng kể từ ngày được chấp thuận.

Ông Nguyễn Đức Quân Tùng là một trong số các nhà đầu tư dự kiến tham gia đợt chào bán trước đó của HAGL. Ông chưa từng mua cổ phiếu HAG.

Tháng 9 năm ngoái, HAG từng triển khai phương án bán gần 162 triệu cổ phiếu với giá 10.500 đồng, dự kiến thu về 1.700 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường không phù hợp nên các nhà đầu tư đã từ chối mua, kế hoạch trên thất bại.

Đợt này, nếu triển khai phát hàng riêng lẻ thành công, tổng số tiền dự kiến thu được từ đợt chào bán là 1.300 tỷ đồng dùng bổ sung vốn lưu động cho công ty con, thanh toán các khoản nợ của tập đoàn.

Theo đó, công ty của bầu Đức sẽ dùng 323 tỷ đồng thanh toán nợ gốc và lãi trái phiếu phát hành ngày 18/6/2012; cơ cấu lại khoản nợ tại TPBank cho công ty con là Gia súc Lơ Pang (277 tỷ đồng); bổ sung vốn lưu động và cơ cấu lại nợ cho công ty con Hưng Thắng Lợi Gia Lai (700 tỷ đồng). Thời gian giải ngân dự kiến từ 2023-2024.

Chốt phiên giao dịch 23/11, cổ phiếu HAG đạt 9.800 đồng, tăng 4,7%.

Thi Hà

Tâm lý thăm dò chiếm ưu thế trên thị trường hôm nay khiến VN-Index biến động không quá mạnh trong phần lớn thời gian giao dịch. Chỉ số này chủ yếu đi quanh vùng 1.112 – 1.120 điểm từ sáng đến nửa đầu buổi chiều.

Đến khoảng 14h10, bảng điện bắt đầu phủ đầy lệnh bán. Chỉ số đại diện sàn HoSE giảm hơn 8 điểm trước khi bước vào phiên ATC. Sắc đỏ tiếp tục bao trùm thị trường và VN-Index rớt thẳng đứng, sau đó chốt phiên ở 1.088,5 điểm, giảm hơn 25 điểm so với tham chiếu. Đây là phiên chỉ số lùi sâu nhất kể từ ngày 26/10, tức gần một tháng qua.

Thị trường biến động mạnh trong phiên ATC diễn ra phổ biến trong khoảng hai tháng qua. Trước đó, phiên 17/10, giao dịch ATC khiến VN-Index giảm gần 20 điểm. Hôm sau, đồ thị chỉ số này tiếp tục giảm gần 40 điểm so với tham chiếu trong những phút cuối. Đến phiên 19/10, thị trường sụt hơn 15 điểm phần lớn do rung lắc trong khoản thời gian ATC. Ở những phiên như 20/10, 25/10 hay 27/10, những phút cuối phiên cũng là diễn biến quyết định điểm số.

Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về bên giảm giá với gần 70%. HPG là mã góp mức giảm nhiều nhất cho VN-Index khi cổ phiếu này sụt 5% với gần 580 tỷ đồng thanh khoản. Theo sau là các mã VCB, GAS, SAB, MWG. Ở chiều ngược lại, HAG là mã có thanh khoản trăm tỷ duy nhất giữ được sắc xanh với mức tăng 4,7%.

Sàn HoSE có 30 mã nằm sàn, chủ yếu thuộc nhóm bất động sản và chứng khoán. Ngoài ra, các nhóm ngành khác cũng xuất hiện nhiều mã giảm hết biên độ như CTD, GEX, HSG, NKG.

Chứng khoán là ngành mất điểm mạnh nhất hôm nay. Các mã như VND, SSI, SHS, HCM… cùng sụt trên 5%. Nhóm này còn ghi nhận 6 mã giảm sàn, trong đó có VIX, VCI và FTS đạt thanh khoản trên trăm tỷ.

Xếp sau chứng khoán là nhóm bất động sản. Loạt mã DIG, PDR, DXG, NLG, TCH, HDC, SZC cùng chốt phiên ở mức sàn. Nhiều cổ phiếu đồng loạt sụt hơn 5% như CEO, KBC, CII, IDC.

Điệp khúc chỉ số giảm, thanh khoản tăng được tái diễn. Tổng giá trị giao dịch sàn HoSE hôm nay nhích nhẹ gần 400 tỷ, lên khoảng 20.600 tỷ đồng. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục chuộng xả hàng nhưng giảm ở chiều bán ra và tăng giá trị ở chiều mua vào. Họ bán ròng gần 440 tỷ đồng, chủ yếu ở các mã VHM, FUESSVFL, VPB, BCM và VRE.

Tất Đạt